2021年元宇宙元年
元宇宙的概念最初来源于1992年Neal Stephenson的美国科幻小说《Snow Crash 》，书中情节发生在一个现实人类通过 VR设备与虚拟人共同生活在一个虚拟空间的未来设定中，最早提出了 “metaverse(元宇宙，汉译本译为“超元域”)”和“化身 (Avatar)”这两个概念。
时隔30年后的2021年，被称为“元宇宙”元年。2021年3月沙盒游戏平台Roblox将“元宇宙”概念放入招股书中，被称为“元宇宙”第一股后，Facebook更名为Meta，正式在全球掀起元宇宙浪潮。
资料来源：百度指数
之所以2021年元宇宙能获得大量的关注。一方面得益于各种核心技术、硬件不断发展，使得一些面向消费者的产品不断完善和落地。另一方面，新冠疫情的爆发极大改变了人们工作和生活方式，“宅经济”迅速推动了网上购物、远程办公、视频会议、线上教学等的普及。 同时，新冠疫情也加速了企业的数字化转型。
为什么需要元宇宙
互联网大概从上世纪80年代开始，经过40年的时间，先后经历了网际网络、PC互联网、移动互联网和应用生态互联网。
资料来源：百度云
当前互联网产业已经遇到内卷化的瓶颈，在内容载体、传播方式、交互方式、参与感和互动性上长期缺乏突破，导致“没有发展的增长”，用户红利和时长增速也已经趋于见顶。
资料来源：同花顺
在这个技术渴望新产品、资本寻找新出口、用户期待新体验的背景下。元宇宙作为虚拟世界和现实世界融合的载体，蕴含着新型社交、内容、游戏、办公等场景变革巨大商业机遇，给未来人类的生存环境和生活方式带来无尽想象。
元宇宙定义
至今，元宇宙没有明确的定义，仍是一个不断发展、演变的概念，不同参与者以自己的方式不断丰富着它的含义。
Roblox CEO Dave Baszucki 认为元宇宙是可以进行娱乐、工作和创新的持久的、共享的3D虚拟空间； Mete CEO Mark Zuckerberg 认为是一个新的计算平台，是实体化的互联网。英伟达CEO黄仁勋认为元宇宙可以打破物理世界对人际交往所造成的阻隔，是虚拟世界与现实世界的融合。腾讯CEO马化腾认为元宇宙是一种全真互联网，可以帮助用户在互联网中获得更真实的体验。
总体而言，元宇宙是整合多种新技术而产生的新型虚实相融的互联网应用和社会形态，它基于扩展现实技术提供沉浸式体验，基于数字孪生技术生成现实世界的镜像，基于区块链技术搭建经济体系，将虚拟世界与现实世界在经济系统、社交系统、身份系统上密切融合，并且允许每个用户进行内容生产和世界编辑。
元宇宙的核心特征
元宇宙是一个自给自足的无限系统：理想中的元宇宙不仅局限于娱乐、商业以及社交等领域，它涉及范围可能 是无限的，而这些系统相互形成了一个完整的社会。 这是一个依托于现实世界，但又超脱于现实的系统。
元宇宙给带来了具有沉浸感的新身份：满足人们对极致娱乐体验和效率提升的需求，这也是是元宇宙最重要的突破口。同时元宇宙中的虚拟身份未来可能会成为新的消费主体。
开放性：元宇宙需要借助区块链技术进行共建，就必须要有足够的开放性，开放的接口、开放的能力、开放的商业形态等等。
不断演化：不管是在线实时还是离线，元宇宙都需要自己不断演化，并对参与者产生影响，每个用户都即使体验者也是生产者。
虚实互动：通过数字孪生、AR、VR等技术把虚拟世界与现实世界融合，最大化的发挥元宇宙的价值。
新的确权方式：货币、稀缺性、流动性、市场都需要一套完善的确权方式决定，而且奖励机制带给了用户探索元宇宙的原动力。
元宇宙生态图谱
元宇宙不会以虚拟生活替代现实生活，而会形成虚实二维的新型生活方式，同时元宇宙也不会以虚拟经济取代实体经济，而会从虚拟维度赋予实体经济新的活力。其生态图谱为
资料来源：毕马威分析
资料来源：中信证券研究部
资料来源：清华大学2021元宇宙发展研究
总的来说，5G、6G和低轨卫星等通信技术是元宇宙的通信基础；云储存、云计算，特别是云渲染是算力基础；拓展现实、机器人、脑机接口提供了元宇宙的虚拟界面；元宇宙激活了多年前的VR内容生态，人工智能决定了元宇宙的生成逻辑，数字孪生刻画着元宇宙的世界蓝图，区块链为元宇宙提供了认证机制。
元宇宙的主要应用场景
元宇宙技术虽然仍处于早期，但一旦落地也可能对诸多行业带来深远影响。元宇宙在以下十个领域的应用场景尤其值得期待，包括娱乐、社交、零售、制造业、金融、医疗、远程办公、教育培训、研发、城市治理等。
资料来源:毕马威分析
娱乐：游戏是基于对现实世界的模拟、延伸、天马行空的想象而构建的虚拟世界，伴随底层硬件和技术的发展，游戏的概念已逐渐从单机电子游戏向大型多人、实时在线、开放世界发展，这与元宇宙的概念高度相似。
社交：文字、图文、短视频，是目前使用最为广泛的社交方式，但虚拟社交仍然有着手机屏幕的隔阂，缺少线下社交的真实性与趣味性，而元宇宙社交将进一步打破线上与线下的界限，身临其境的沉浸式体验将极大地提升用户的使用体验，增加用户黏性。
零售：人货场是零售的核心要素，元宇宙也从这三个方面进行了重塑。从人来看，元宇宙中的人不仅有用户的数字替身，还包括虚拟偶像，不仅仅是现实用户的镜像，也有可能是增强版或者异化版的投射。从货来看，未来消费者可能为自己的数字替身在不同的场景中购买和搭配衣服、美妆、出行工具、甚至虚拟房产，虚实结合将为品牌商带来新的增长空间。从场来看，在元宇宙时代，线上的商城和线下的秀场可能也会加速演变，为消费者提供全新的购物场景。
制造业：元宇宙可以推动工业尤其是制造业的智慧化程度，通过构建与真实世界等比例的 工业数字孪生体，收集产品研发、生产制造或商业推广等数据并进行分析，并将 结果反哺倒现实生产中以达到最优运行状态或最优规划。
金融：就银行业而言，元宇宙银行可以打造无所不在的沉浸式服务。客户在元宇宙中，既可以使用虚拟分身“一键直达”银 行厅堂，享受AI虚拟员工的引导和服务；也可以通过特定指令在元宇宙中随时“召唤银行”，办理金融相关业务。
医疗：元宇宙可以覆盖诊断治疗、远程医疗、远程病人护理和监控等潜在应用。如果在将来可以将虚拟诊疗体验从2D提升到3D体验，或开启医学的重大进步。
远程办公：疫情下远程工作和在线交流正变得越来越常态化。然而，目前远程会议主要以手机、计算机、平板设备为载体，其效果与现场会议仍存在差距，在临场感、沉浸感，甚至仪式感方面都有着很大的缺失。元宇宙的“全息虚拟会议”将很大程度解决这些问题，打造身临其境感。
教育与培训：现阶段教育行业中，教学方式主要以板书、图片、文字或符号等2D内容展示结合老师口述或视频授课为主，痛点在于2D学习情境下学生参与度不高，无法有效激发学习兴趣。而依托虚拟现实、增强现实等技术，可以将学生置身于高还原度、高拟真、具象化的3D学习情境中，充分发挥虚拟三维空间的展示力和解释力，将抽象复杂的概念简单化，降低理解难度，提升学习效率。
研发：元宇宙及数字孪生技术在科研领域可以极大程度地帮助科研人员降低模拟机会成本和实验消耗，同时在结论推演方面也会随着训练数据集的增加而越发精准，元宇宙有望成为未来智慧科研领域不可或缺的中坚力量。
城市治理：数字孪生技术的核心是通过遥感卫星、激光扫描等技术手段收集现实物体的空间 信息并在数字空间里建立其虚拟孪生体，通过传感器收集现实物体多维、动态空间信息，利用3D投影或2D画面渲染等技术在孪生体中重现，实现虚拟孪生体对于真实物体的实时模拟。
元宇宙中的主要玩家
当前元宇宙主要生态结构均有较为丰富的玩家参与。
资料来源：清华大学2021元宇宙发展研究
其中，巨头方面，以Meta、字节跳动、腾讯、英伟达和Roblox布局最为明显。
Meta：最全面的元宇宙。Meta在元宇宙有最为全面的布局，包括Creator内容创作社区、VR/AR Oculus Quest、数字货币diem及商业、以及Workplace虚拟办公空间。Creator App志在让内容创作者围绕内容搭建社区，并提供一站式创作服务。
Meta有全球最完善的VR产业链，并且可以通过链接Facebook账户的方式在VR中找到好友，Oculus社交空间Horizon进一步提高了VR的社交属性，被誉为VR界 ROBLOX。AR方面，Facebook为Instagram推出了Spark AR功能，并将其描述为一个“任何人都可以在 Instagram上创建和发布AR效果”的平台，发布的filter特效可以显示在新的效果库中，其交互技术，达到全球领先水平。此外，Meta还有一个杀手级的虚拟办公应用Workrooms，Workrooms提供一种虚拟现实混合体验，在里面用户可以在各类虚拟白板上表达自己的 ideas，并且可以将自己的办公桌、电脑和键盘等带进VR世界中并用它们进行正常办公。
字节跳动：从内容出发，补全硬件。字节跳动庞大的产品矩阵为创建元宇宙提供可能，而且字节跳动有国内乃至全球领先的内容生产与运营平台，内容运营能力在国内乃至全球也都具有非常大的竞争力。字节跳动在21年4月入股代码乾坤，投资布局元宇宙，在8月收购Pico，包括对能力有Pico游戏串流助手、基于Android定制的VR一体操作界面系统 Pico UI，辅助PicoVR头盔的手机应用PicoVR，通过WIFI网络将PC上的视频无线传输到Pico VR APP和Pico一体机的Pico飞屏助手等等，完善元宇宙布局。
资料来源：IDC，中信证券研究部
腾讯：社交+内容，布局元宇宙与全真互联网。
资料来源：腾讯财报
从大文娱到全真互联网，主要可以分为三个阶段，第一阶段文娱业Metaverse吸纳用户，第二阶段生活服务深度融合，第三阶段诞生容纳百业的全真互联网。元宇宙最大的两个突破口是社交和游戏。腾讯拥有中国最大的社交平台，也是中国用户规模最大的PGC内容平台，在目前的社交生态中，微信和QQ都已经具备元宇宙形态。腾讯游戏矩阵也是全球最大的游戏平台，为元宇宙的落地提供了最肥沃的土场。
资料来源：腾讯财报
资料来源：腾讯财报
英伟达：以Omniverse打造开放式云平台 。Omniverse是NVIDIA开发的专为虚拟协作和实时逼真模拟打造的开放式云平台， 通过云赋能创作者、设计师、工程师和艺术家在本地或者超越物理界限的世界各地实时工作，彼此之间可以实时看到进度和工作效果，提供了极大便利性。NVIDIA在2021年8月自爆4月份NVIDIA 发布会上的黄仁勋存在15秒的虚拟形象，而这一虚拟形象正是由Omniverse渲染。
资料来源:英伟达官网
除去云计算平台，英伟达旗下显卡RTX是覆盖游戏最多显卡品牌，截至2020年，英伟达还是覆盖游戏笔记本类型最多的厂商。
资料来源:英伟达财报
Roblox：UGC+底层经济系统的组合。Roblox是元宇宙第一股，提出了元宇宙的八大要素，独立身份、社交好友、高沉浸、低延迟、多样性、随时随地、经济系统和文明。Roblox将Studio、Client、Cloud 作为三大基础设施，对应元宇宙中内容、虚拟化、互联互通的核心要求。
中美日韩等国的发展上，美国是理念上的开拓者，正处于投资风口；中国是理念上的追随者，市场广阔；韩国有政府引领，由偶像工业驱动；日本具备ACG产业积累深厚，IP资源丰富。
资料来源：清华大学2021元宇宙发展研究
风险和挑战
技术突破：元宇宙作为系统性工程，很多技术想法还处于概念阶段，木桶效应明显，需要底层硬件、基础应用和核心算法等多方面技术共同推进方能实现元宇宙设想中的诸多应用。
生活方式：元宇宙的发展也势必将对人们工作、生活的方式带来重要影响，甚至对传统的社会组织带来变革。
社会伦理：科技进步在提高人类生活水平的同时，也可能会对传统的道德、论题提出新的问题。
隐私和数据安全：元宇宙沉 浸式的特性，使得其所生成和使用的数据量远远超过之前的PC时代和互联网时代，而且和文字、图片等二维数据相比，元宇宙的三维数据涵盖了更多、更全的隐私数据。
立法监管：立法和监管体系是现实世界中维系社会和经济有序运转的重要工具，元宇宙作为现实世界的延伸和拓展，同样具备社会和经济属性。
